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Le DCF
Pas de pilier · jeu. 18 juil., 07:30
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Aperçu
Aujourd'hui, je parle d'une méthode que je rencontrais souvent dans mon ancien métier, la valorisation d'entreprise. La méthode DCF ;) Qu’est-ce que cela signifie ? « Discounted Cash Flow » ou méthode des cash-flows actualisés. En quoi consiste cette méthode de valorisation ? 🔅 Elle consiste à déterminer la valeur d’une société sur sa capacité à générer des flux de trésorerie d’exploitation dans le futur. 🔅 Ces flux de trésorerie sont ensuite actualisés en fonction d’un taux spécifique (appelé « WACC », ou coût moyen pondéré du capital) et de la période sur laquelle ils sont calculés. C’est un calcul d’actualisation pour tenir compte de la valeur de temps de l’argent. Pour faire simple : un flux de trésorerie de 10k€ aujourd’hui vaut plus que ce même flux dans 2 ans. Pourquoi cela ? 🤔 🔅 Si je jouis de ces 10k€ aujourd’hui, je peux les investir ou les placer pour générer du revenu. 🔅 Si je ne peux en jouir que dans 2 ans, je perds cette opportunité de générer un revenu issu de mon placement durant cette période. 🔅 Cette perte d’opportunité a un coût qui se matérialise au travers de l’actualisation des flux futurs (autrement dit, une somme d’argent aujourd’hui vaut plus que la même somme demain). C’est l’une des bases de la théorie financière. Dans quel contexte utiliser cette méthode ? La méthode DCF est la plus souvent utilisée pour valoriser une entreprise car elle s’applique à la quasi-intégralité des business models (sauf banque et assurance). La méthode des multiples est également très souvent utilisée mais sera considérée comme une méthode secondaire par rapport au DCF, pour venir renforcer le résultat issu de l’approche DCF.